운영 레버리지 (Operation Leverage)

정의

기업의 비용 구조에서 고정 비용의 비중이 높을수록 매출 변동이 영업이익에 미치는 증폭 효과를 의미

기계적 레버리지(지렛대) 원리와 유사하게, 고정 비용이 ‘지렛대’ 역할을 하여 매출 증가 시 이익을 크게 확대시키고, 매출 감소 시 이익을 급격히 축소시키는 현상을 설명

해석

• 매출 변동이 올라갔을 때, 고정비가 작으면 영업이익에 직접적인 영향을 줌.
• 영업이익 (Operation Income)

계산 공식

운영 레버리지 계수(Degree of Operating Leverage, DOL)는 다음과 같이 산출됩니다

DOL = 영업이익 (Operation Income)의 변화량 / 매출 (Revenue)의 변화량 DOL = 공헌이익 (Contribution Margin) / 영업이익 (Operation Income)

$$textDOL=\frac{\Delta \text{영업이익 }}{\Delta \text{매출}}=\frac{\text{매출}-\text{변동 비용}}{\text{영업이익}}=\frac{\text{공헌이익}}{\text{영업이익}}$$

• 공헌이익(Contribution Margin): 매출 - 변동 비용 (고정 비용 충당 후 남는 금액).
• DOL > 1: 레버리지 효과 존재 (매출 1% 증가 → 영업이익 DOL% 증가).

작동 메커니즘

1. 고정 비용 중심 구조: 판매관리비, 감가상각비 등 고정 비용이 많음.
2. 매출 증가 시:
   • 추가 매출의 대부분이 공헌이익으로 전환 (변동 비용만 차감).
   • 고정 비용 이미 충당 → 이익 급증.
3. 매출 감소 시: 공헌이익 감소 → 고정 비용 부담 증대 → 이익 급감.

예시

항목	기준 (매출 1,000억)	매출 +20% (1,200억)
매출	1,000억	1,200억
변동 비용 (60%)	600억	720억
공헌이익	400억	480억
고정 비용	300억	300억 (불변)
영업이익	100억	180억 (+80%)

• 매출 +20% → 영업이익 +80%
• DOL = 80% / 20% = 4 (배)
• 만약에 고정비가 처음부터 0이었다면 영업이익 +20%에 그침. (400억 → 480억)

위험과 이점

• 이점: 성장기 매출 증가 시 수익성 폭발적 확대.
• 위험: 불황기 매출 하락 시 손실 급증 (높은 DOL = 높은 위험).