유니트리 상장 첫날 460%, 팔린 로봇의 70%는 대학으로 갔다

이번 주 유니트리 로보틱스가 상하이 STAR마켓에 상장했어. 첫날 종가는 공모가 대비 460% 올랐고, 회사는 이번 IPO로 61억 위안, 약 9억 500만 달러를 조달했어. 유니트리는 스스로를 상장한 첫 주요 legged robotics(다리로 움직이는 로봇) 기업이라고 소개했어.¹

유니트리는 2016년 설립된 항저우 회사로, 정식 명칭은 Yushu Technology Co.야. 이번 주에는 신제품도 함께 공개했어. “Superman”이라는 이름의 새 휴머노이드로, 개발 기간이 3개월이었다고 밝혔어. 서서 뛰기로 2m 넘게 도약하고 최고 속도는 시속 27.9마일(12.6m/s)에 이른다고 해. IPO 발표에 신제품 공개까지 겹치며 화제는 컸지만, 정작 회사가 아직 증명하지 못한 지점도 함께 드러났어.¹

판매는 늘었는데, 사는 사람이 다르다

유니트리의 휴머노이드 판매량은 2023년 5대에서 2025년 5,215대로 늘었어. 이 숫자만 보면 세계에서 가장 많이 팔리는 휴머노이드 제조사야. 그런데 이 로봇의 약 70%는 대학과 연구기관으로 팔렸어. 공장이나 물류창고 같은 산업 현장이 아니라 실험실과 강의실이 주 판로였다는 뜻이야.¹

경쟁사 CEO는 이 지점을 더 날카롭게 짚었어. Ghost Robotics의 CEO 개빈 케널리는 “유니트리 판매의 10% 미만만 상업 배치용이고, 대부분은 연구실과 로비에 있다”고 말했어. 그러면서 “유니트리는 고객이 가장 힘든 실제 환경에서 신뢰할 수 있는 안전하고 안정적인 로봇을 만들 수 있다는 걸 증명해야 할 것”이라고 덧붙였어. 물량은 IPO 스토리를 만들어 주지만, 그 물량이 어디로 갔는지가 상업화 여부를 가른다는 얘기야.¹

미국에서는 수입 자체가 막힌다

유니트리가 미국 시장에서 부딪힐 장벽은 판로 구성만이 아니야. 지난 7월 미국 연방통신위원회(FCC)가 외국산 로봇 일부의 수입을 제한했어. 이 조치는 휴머노이드·사족보행 로봇 같은 이동형 로봇을 포함하고, 신규 기기에 적용돼. 유니트리의 향후 신제품이 미국에서 팔리기 어려워질 수 있다는 뜻이야.¹

Persona AI의 CEO 니콜라우스 래드퍼드는 이 규제를 함께 언급하며 “유니트리는 로봇을 팔 수 있다는 건 증명했다. 운영 내구성이나 재구매, 규모 있는 배치를 정당화할 만한 활용 사례는 아직 증명하지 못했다”고 말했어. 그는 “FCC가 향후 미국 판매를 위협하는 상황에서, 투자자들은 수천 건의 일회성 판매처럼 보이는 것이 어떻게든 지속 가능한 사업이 될 거라고 믿음만으로 받아들여야 하는 상황”이라고 덧붙였어.¹

손익으로 보면 UBTech보다 낫다

휴머노이드 업체가 상장한 게 유니트리가 처음은 아니야. 2023년 선전 소재 UBTech가 홍콩거래소에 상장했는데, 유니트리만큼의 모멘텀은 얻지 못했어.¹

두 회사의 손익을 나란히 놓으면 차이가 뚜렷해. 지난해 UBTech는 약 1억 400만 달러 손실을 낸 반면, 유니트리는 약 4,100만 달러 이익을 냈어. 유니트리의 이익은 2024년 1,400만 달러에서 늘어난 것이고, 2023년에는 160만 달러 손실이었어. UBTech는 잔디깎이·수영장 청소기·청소기 같은 제품도 팔아 매출의 약 4분의 1을 이런 사업에서 얻고, 2025년 휴머노이드는 1,079대를 팔았다고 밝혔어. 반면 유니트리는 이익 전부를 로봇에서 낸다고 해. 판매 대수는 유니트리가 훨씬 많고, 손익 구조도 유니트리 쪽이 낫다는 뜻이야.¹

다음 상장 후보들

미국에는 아직 순수 휴머노이드 개발사 중 상장한 곳이 없어. Digit 휴머노이드를 만드는 Agility가 SPAC(특수목적인수회사)을 통해 상장할 계획이라고 알려졌고, 이 거래는 Agility를 25억 달러 pre-money 기업가치로 평가해. 이 SPAC인 Churchill XI의 주가는 유니트리 상장 이후 이번 주 올랐어.¹

SPAC은 상장의 비전통적 경로지만 로보틱스 기업 사이에서는 이미 꽤 흔한 방식이야. 2021년에도 Berkshire Grey·Sarcos·Symbotic·Vicarious Surgical 같은 회사들이 같은 경로로 상장했어. 다만 SPAC이 쉬운 지름길인 건 아니야 — 2021년 이 경로로 상장한 회사들 상당수가 이후 재무적으로 어려움을 겪었어. 현대차가 소유한 Boston Dynamics나 Figure AI 같은 다른 미국 주요 휴머노이드 개발사는 아직 상장 계획을 밝히지 않았어.¹

유니트리의 460% 급등이 다른 휴머노이드 기업의 상장 러시로 이어질지는, 유니트리 자신이 대학 밖 산업 현장에서 로봇을 얼마나 팔아내는지에 달려 있어. Agility의 SPAC 거래가 실제로 성사되는지도 그 흐름을 가늠할 다음 지표야.

각주

1. The Robot Report, 「What does Unitree Robotics’ IPO mean for the humanoid industry?」(2026-08-19) 원문 ↩︎ ↩︎² ↩︎³ ↩︎⁴ ↩︎⁵ ↩︎⁶ ↩︎⁷ ↩︎⁸ ↩︎⁹ ↩︎¹⁰