MP Materials

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희토류 자석은 전기차 모터부터 미사일 유도장치까지 들어가는데, 이걸 정련하는 능력은 거의 다 중국에 있어¹. 미국이 이 구조를 뒤집으려 할 때 손잡은 회사가 MP Materials야. 2025년 7월 10일, 이 회사는 미 국방부와 “미국 내 희토류 자석 공급망 전체를 끝에서 끝까지 가속 구축”하는 공공-민간 파트너십을 맺었다고 발표했어².

항목	내용
정식 명칭	MP Materials Corp.
사업	희토류 채굴·정제·영구자석 제조3
채굴·정제 거점	Mountain Pass, 캘리포니아3
자석 제조 거점	Independence, 텍사스3
핵심 파트너	미 국방부(DoD), 2025년 7월 10일 파트너십 체결2
DoD 지분투자	4억 달러(시리즈A 우선주) + 추가 3.5억 달러 약정(2025-07-11 종결 기준)2

채굴부터 자석까지, 끝에서 끝까지 쥔 회사

MP Materials는 캘리포니아 Mountain Pass에서 고품위 광석을 캐는 것부터 시작해. 여러 단계의 부유선광을 거쳐 고순도 희토류 정광을 만들고, 같은 곳에서 이 정광을 분리·정제해 화합물로, 다시 금속으로 바꿔³. 여기서 나온 희토류는 텍사스주 Independence 시설로 넘어가 다른 금속과 결합돼 영구자석이 돼³. 채굴·정제·자석 제조를 한 회사가 전부 쥐고 있는 엔드투엔드 구조야³.

이 통합 구조 위에 2025년 7월 국방부와의 계약이 얹혔어. 계약의 뼈대는 회사가 두 번째 국내 자석 제조시설(“10X Facility”)을 짓고, Mountain Pass에 사마륨 생산 능력을 추가하는 거야². 국방부는 이 대가로 4억 달러 규모의 시리즈A 우선주를 사들이고, 추가로 최대 3.5억 달러를 더 넣을 수 있는 약정을 걸었어². 배당률은 연 7.0%(복리, 현물 지급)야². 여기에 중희토류 분리 확장을 위한 1.5억 달러 대출 약정과, 종결일로부터 10년간 행사 가능한 보통주 1,120만여 주 규모의 워런트(행사가 주당 30.03달러)도 딸려 있어².

계약에는 가격 방어 장치도 들어 있어. 국방부는 회사가 만드는 네오디뮴-프라세오디뮴(NdPr)이 분기 평균 거래가로 1kg당 110달러 밑으로 떨어지면 그 차액을 분기마다 메워주고, 반대로 110달러를 넘으면 초과분의 30%를 가져가². 이 조건은 10X Facility가 완전 가동에 들어간 뒤 10년간 NdPr이 들어간 모든 제품(농축물·산화물·금속)에 적용돼². 10X Facility에서 나오는 자석도 전량 국방부에 팔리는 10년짜리 오프테이크 계약이 걸려 있고, 이 시설은 완전 가동 후 연간 최소 1억 4,000만 달러의 EBITDA를 내야 한다는 조건도 붙었어².

채굴·정제(Mountain Pass)와 자석 제조(Independence)는 회사 안에서 끝나지만, 완성된 자석과 그 대가로 오가는 돈은 국방부라는 경계를 매번 건너.

왜 중요한가

희토류 영구자석은 상업·산업·국방 전 분야의 첨단기술 시스템에 들어가는 핵심 부품인데, 그 생산이 세계적으로 중국에 몰려 있어¹. 미국이 이 의존을 끊으려면 채굴부터 정제, 자석 제조까지 국내에서 전부 돌아가는 공급망이 있어야 하는데, 그런 시설을 이미 갖추고 확장 중인 회사가 많지 않아. MP Materials가 국방부의 첫 대형 파트너로 뽑힌 이유가 여기 있어.

이 구조를 더 눈에 띄게 만든 배경도 있어. 2026년 6월 중국은 MP Materials와 경쟁사 USA Rare Earth를 겨냥해, 외국 군대 조달에 쓰일 수 있는 상품·기술의 수출을 규제한다고 발표했어¹. 중국이 희토류 공급을 지렛대로 쓰는 사례가 하나 더 늘면서, 미국 쪽 대안 공급망을 갖춘 회사의 전략적 위치가 다시 부각된 셈이야¹.

회사는 계약의 일환으로 기존 중국 연계 거래도 정리했어. 2022년 3월 체결해 2026년 1월 만료 예정이던 셩허자원(싱가포르)과의 오프테이크 계약을 갱신하지 않기로 했고, 자사주 매입 프로그램도 종료했어².

이 대상을 볼 때의 핵심 축

• 10X Facility와 Independence 시설의 가동 진도. 국방부와의 오프테이크·EBITDA 조건은 “완전 가동 도달 후”를 전제로 하니까, 두 시설이 언제 그 문턱을 넘는지가 계약의 실제 효력이 언제 시작되는지를 가른다².
• NdPr 가격이 110달러 위인가 아래인가. 이 값을 기준으로 국방부가 회사에 돈을 더 주는지, 회사 초과이익의 30%를 가져가는지가 갈린다 — 가격 방어 장치가 실제로 어느 방향으로 작동하는지 보여주는 지표다².
• 중국의 추가 수출 규제 여부. 2026년 6월 규제처럼 중국이 이 회사를 겨냥한 조치를 늘리면, 미국 쪽 대안 공급망 구축의 시급성과 이 회사의 협상력이 함께 움직인다¹.

최근 관찰된 신호

• 2025년 7월 10일: 미 국방부와 희토류 자석 공급망 파트너십 체결을 발표했다².
• 2025년 7월 11일: 국방부에 시리즈A 우선주 40만 주를 발행하는 거래를 종결했다².
• 2026년 6월: 중국이 이 회사와 USA Rare Earth를 대상으로 수출 규제 시행을 발표했다¹.

헷갈리지 말아야 할 점

국방부 계약은 보조금이 아니야

국방부가 4억 달러를 그냥 지원금으로 준 게 아니라, 우선주와 워런트를 받고 가격이 기준선을 넘으면 초과분의 30%까지 가져가는 조건으로 넣었어². 손실은 국방부가 일부 나눠 지지만, 이익도 나눠 갖는 투자·구매 계약에 가까워.

이어서 읽기

국방부 계약처럼 정부가 우선주·워런트·오프테이크를 함께 넣는 지원 구조가 왜 나오는지 궁금하면 핵심광물 공급망을 먼저 읽어봐.

남은 질문들

• MP Materials의 연차·분기보고서 원문에서 매출·비용 구조는 어떻게 나타날까?
• General Motors와 맺었다는 장기 공급계약은 구체적으로 어떤 수량·기간·가격 조건일까?
• Independence 시설의 현재 가동률과 10X Facility의 착공·완공 일정은 회사가 언제 공식 업데이트할까?

각주

1. Keith Noonan (The Motley Fool), 「Could a Chinese Blacklist Be Bullish for Rare-Earth Stocks?」(2026-08-29) 기사 ↩︎ ↩︎² ↩︎³ ↩︎⁴ ↩︎⁵ ↩︎⁶

2. MP Materials Corp., 「Form 8-K」(2025-07-10) 원문 ↩︎ ↩︎² ↩︎³ ↩︎⁴ ↩︎⁵ ↩︎⁶ ↩︎⁷ ↩︎⁸ ↩︎⁹ ↩︎¹⁰ ↩︎¹¹ ↩︎¹² ↩︎¹³ ↩︎¹⁴ ↩︎¹⁵ ↩︎¹⁶

3. MP Materials, 「회사 소개」(2026-09-01 확인) 공식 홈페이지 ↩︎ ↩︎² ↩︎³ ↩︎⁴ ↩︎⁵ ↩︎⁶