브로드컴 실적은 이겼는데 가이던스가 발목을 잡았다

브로드컴이 2026 회계연도 3분기 실적을 내놨는데, 숫자만 보면 이겼어.¹ 조정 주당순이익은 3.32달러로 컨센서스 3.24달러를 넘겼고, 매출도 295억9000만 달러로 컨센서스 293억6000만 달러를 넘겼지.¹ 그런데 주가 반응을 갈랐던 건 이 숫자가 아니라 다음 분기 이야기였어.

이번 분기는 이겼는데, 다음 분기 전망이 발목을 잡았다

브로드컴은 다음 분기 매출 가이던스로 348억 달러를 제시했는데, 애널리스트들은 LSEG 기준 350억3000만 달러를 기대하고 있었어.¹ 그러니까 3분기 실적은 컨센서스를 상회했지만, 다음 분기 전망은 시장 기대에 못 미친 거야. 이 두 신호가 같은 발표 안에서 부딪히면서 “강한 실적, 실망스러운 가이던스”라는 요약이 나왔어.

성장세 자체는 뚜렷했어. 3분기 매출은 전년 동기 159억5000만 달러에서 86% 늘었고, 순이익은 41억4000만 달러(주당 85센트)에서 130억9000만 달러(주당 2.68달러)로 세 배 넘게 뛰었어.¹ 부문별로 보면 반도체 매출이 167억 달러로 세 배 넘게 늘어 평균 예상치 152억 달러를 넘었고, 인프라 소프트웨어 매출은 87억5000만 달러로 컨센서스 88억2000만 달러에 살짝 못 미쳤어.¹

CEO가 컨퍼런스콜에서 꺼낸 숫자들

실적 자체보다 더 눈에 띈 건 CEO 혹 탄이 컨퍼런스콜에서 내놓은 AI 랩 확장 계획이었어. 브로드컴은 이미 구글·메타·OpenAI를 위해 커스텀 칩을 설계해온 회사고,¹ 그 관계를 더 구체적인 물량으로 못 박은 자리였지.

탄은 구글용 커스텀 칩인 Ironwood TPU를 Anthropic에 출하하는 속도와, TPU 8i를 구글에 출하하는 속도를 함께 높이겠다고 말했어.¹ 구체적으로는 Anthropic이 2027년 TPU 8i 칩 5기가와트를 배치할 것으로 보이고, 여기서 추가로 10기가와트까지 갈 시야가 있다고 밝혔어.¹ 그러면서 향후 수년간 매년 구글에 수백억 달러 규모의 프로세서를 공급하겠다고도 했어.¹

OpenAI 쪽 이야기도 이어졌어. OpenAI와 함께 개발한 커스텀 칩 “Jalapeno”는 계속 출하되고, 브로드컴은 2027년 이 칩을 1.3기가와트 규모로 배치할 계획이며 2세대까지 합치면 5기가와트를 넘는 시야가 있다고 했어.¹ OpenAI는 벌써 2세대 칩 테이프아웃을 준비 중이고, 3세대 계획도 브로드컴과 논의하고 있다고 탄은 전했어.¹ 메타 쪽은 추론·추천 작업에 최적화한 커스텀 MTIA 가속기의 양산 출하가 예상된다고 언급했어.¹

이 물량 확대를 근거로 브로드컴은 2027 회계연도 AI 매출을 1150억 달러로 두 배 늘리고, 2028 회계연도에 다시 두 배인 2300억 달러로 키우겠다는 목표를 내놨어. 주당순이익도 30달러를 넘기는 걸 목표로 한다고 했는데, LSEG 컨센서스가 보던 2028 회계연도 조정 EPS는 25.86달러였어.¹

왜 브로드컴이 AI 랩에 돈을 태우나

재무책임자 에이미 투에너는 이 확장의 배경을 이렇게 설명했어. “우리는 가장 전략적인 두 고객, 즉 선도 AI 랩들이 현재 현금흐름과 막대한 선행 투자 사이의 간극을 메우도록 돕고 있다”고 말했지.¹ 그러면서 브로드컴이 이 랩들에게 잔존가치보증을 제공할 수 있고, 이게 우발채무가 될 수 있다고 밝혔어.¹ 쉽게 말하면 AI 랩이 지금 당장 그 비용을 다 감당하지 못해도 브로드컴이 일부 위험을 떠안고 물량을 끌고 가겠다는 뜻이야. 탄도 “이 회사들에 투자하고 힘을 실어주는 게 경제적으로 합리적”이라고 덧붙였어.¹

주가는 왜 시큰둥했나

2026년 들어서만 보면 브로드컴 주가는 약 6% 오르는 데 그쳤고, 같은 기간 S&P 500 지수는 12% 올랐어.¹ 2022년 말 이후 주가가 6배 넘게 뛰며 시가총액 약 1조8000억 달러까지 커진 걸 생각하면 올해 흐름은 상대적으로 조용한 편이었어.¹ 이번 실적에서 이번 분기는 이기고 다음 분기 가이던스는 못 미친 엇갈린 신호가, 시장이 이미 높게 쳐놓은 기대와 만나 주가를 크게 못 움직인 셈이야.

각주

1. CNBC, 「Broadcom delivers strong earnings view as CEO touts growth with AI labs」(2026-09-02) 원문 ↩︎ ↩︎² ↩︎³ ↩︎⁴ ↩︎⁵ ↩︎⁶ ↩︎⁷ ↩︎⁸ ↩︎⁹ ↩︎¹⁰ ↩︎¹¹ ↩︎¹² ↩︎¹³ ↩︎¹⁴ ↩︎¹⁵ ↩︎¹⁶ ↩︎¹⁷ ↩︎¹⁸