Bitdeer

나스닥에 상장된 비트코인 채굴 회사 Bitdeer는 스스로를 “AI와 비트코인 채굴 인프라를 다루는 세계적인 기술 회사”라고 소개해.¹ 회사가 하는 일은 컴퓨팅에 필요한 설비 설계·조달·제조부터 물류, 데이터센터 설계·시공, 운영까지를 직접 맡는 거야.¹ 원래는 채굴 전문이었지만, 지금은 같은 전력·부지·냉각 인프라를 GPU 클러스터에도 쓰는 쪽으로 사업을 넓히고 있어.

지금 규모는 이래. 2026년 3월 31일 기준으로 미국·노르웨이·부탄·에티오피아·말레이시아에 데이터센터 10곳을 운영하고, 총 전력 용량은 1,744.0MW야. 3년 전인 2023년 3월 31일에는 데이터센터 5곳에 795MW였으니 그사이 두 배 넘게 커졌어.¹ 같은 시점 기준 자체 해시레이트는 70.9EH/s, 호스팅 해시레이트 7.2EH/s를 합쳐 총 관리 해시레이트는 78.1EH/s야.¹ 2025 회계연도 총매출은 6억 2,030만 달러로 전년 3억 4,980만 달러에서 뛰었고, 순손실을 내던 2023·2024년과 달리 2025년에는 6,560만 달러 순이익을 냈어.¹

항목	내용
정식 법인명	Bitdeer Technologies Group1
상장	나스닥, 티커 BTDR2
본사	싱가포르1
사업 라인	자체채굴·채굴장비 판매·클라우드 해시레이트·호스팅·AI 인프라 및 AI 클라우드 5개1
데이터센터(2026-03-31 기준)	10곳, 총 전력 용량 1,744.0MW1
총 관리 해시레이트(2026-03-31 기준)	78.1EH/s(자체 70.9 + 호스팅 7.2)1
2025 회계연도 총매출	6억 2,030만 달러1
2025 회계연도 순손익	순이익 6,560만 달러(2023년 순손실 5,670만 달러, 2024년 순손실 5억 9,920만 달러)1

채굴장 부지가 GPU 클러스터로 바뀌는 사업

Bitdeer의 채굴 사업은 SEALMINER·클라우드 마이닝·Minerbase 세 갈래로 나뉘고, 하드웨어부터 소프트웨어까지 자체 마이닝 솔루션을 다 갖췄다고 회사는 설명해.² 2025 회계연도 기준으로 자체채굴 매출은 3억 9,600만 달러로 가장 크고, 채굴장비·부속품 판매가 총매출의 약 17.5%로 두 번째 매출원이야.¹ 반면 AI 인프라·AI 클라우드 사업 매출은 2023년 10만 달러 미만에서 2024년 350만 달러, 2025년 680만 달러로 늘긴 했지만 아직 채굴 매출에 비하면 작아.¹

그런데 회사가 커지는 속도는 이 작은 사업 쪽에서 더 두드러져. Bitdeer는 NVIDIA DGX SuperPOD H100·H200·B200 시스템과 최근 도입한 GB200 NVL72 시스템으로 아시아 최초 AI 클라우드 서비스 플랫폼 중 하나를 운영한다고 밝히며,¹ 2026년 3월 31일 기준 GPU 2,128개(H100·H200·B200·GB200)를 배치해 가동률 94%를 기록했어.¹ AI 클라우드 사업은 개발자가 AI 프로젝트를 처음부터 끝까지 학습·관리하도록 돕는 통합 개발 서비스라고 회사는 소개해.²

이 전환은 실제 부지에서도 보여. 모회사 밑에서 비트코인 채굴기 17만 5천 대를 운용하는 Bitdeer의 운영 사이트 중 워싱턴·테네시 사이트는 원래 채굴 시설이었지만 지금은 AI 데이터센터로 바뀌는 중이야.³ 2026년 8월에는 말레이시아에서도 같은 흐름이 이어졌어 — 자회사 Bitdeer AI가 시설명 A102, 가동 시 9.5메가와트 규모의 NVIDIA GB300 NVL72 클러스터를 배치했고, 이 중 절반을 5년짜리 장기 오프테이크 계약으로 4억 달러에 이미 팔았어.³ 계약에 따른 매출과 비용은 2027년 1분기부터 장부에 반영된다고 회사는 밝혔어.³

왜 중요한가

Bitdeer가 가진 것은 GPU가 아니라 GPU를 돌릴 수 있는 전력·부지·냉각 인프라야. 채굴로 확보해 둔 대규모 전력 계약과 데이터센터 부지는 AI 인프라 업체들이 새로 구하기 어려운 자원이고, 그래서 채굴 회사가 전력 확보 경쟁을 우회해 AI 컴퓨팅 쪽으로 넘어갈 수 있는 통로가 돼. Bitdeer는 2026년 3월 31일 기준 미국·캐나다·말레이시아에 추가로 확보한 파이프라인 용량 1,259.5MW를 갖고 있다고 밝혔는데,¹ 이 규모가 그대로 채굴에 쓰일지 AI 클라우드로 넘어갈지가 이 회사를 계속 지켜볼 이유야.

동시에 회사의 매출은 여전히 비트코인 가격에 크게 흔들려. 비트코인 가격은 2025년 10월 약 12만 6,000달러로 정점을 찍은 뒤 2026년 3월 31일 기준 약 6만 7,000달러로 거래됐어.¹ 자체채굴이 최대 매출원인 이상 이 변동은 회사 실적에 그대로 옮겨져.

이 대상을 볼 때의 핵심 축

• AI 인프라·AI 클라우드 매출이 전체 매출에서 차지하는 비중이 분기마다 얼마나 늘어나는지를 보면, “채굴에서 AI로”라는 전환이 매출로도 실현되고 있는지 판별할 수 있어.
• GPU 가동률(2026년 3월 기준 94%)이 새 클러스터가 배치될 때마다 어떻게 바뀌는지를 보면, 늘어난 캐파가 바로 팔리는지 유휴로 남는지 판별할 수 있어.
• 파이프라인 용량(1,259.5MW)이 실제 가동 용량으로 전환되는 속도를 보면, 회사가 밝힌 확장 계획이 말뿐인지 실행되고 있는지 판별할 수 있어.
• 비트코인 가격의 등락 폭을 보면, 자체채굴 매출이 다음 분기 실적에 얼마나 큰 변동을 줄지 판별할 수 있어.

최근 관찰된 신호

• 2026-08: Bitdeer AI가 말레이시아에 NVIDIA GB300 NVL72 클러스터(시설명 A102, 9.5MW)를 배치하고 절반을 5년·4억 달러 오프테이크 계약으로 선판매했어. 매출·비용 인식은 2027년 1분기부터야.³
• 2026-08: Bitdeer AI CFO Michael Potter가 회사의 AI 클라우드 파이프라인이 20억 달러(약 24.5메가와트) 규모를 넘었다고 밝혔어.³
• 2026-03-31 기준: GPU 2,128개(H100·H200·B200·GB200)를 배치했고 가동률은 94%였어.¹
• 2026-01(추정): Bitdeer AI가 말레이시아에서 NVIDIA GB200 NVL72 시스템을 처음 가동했어.³

헷갈리지 말아야 할 점

“비트코인 채굴에서 AI 클라우드로 전환 중”이라는 말을 들으면 채굴 사업을 접고 있다고 오해하기 쉬워. 하지만 2025 회계연도 기준 자체채굴 매출은 3억 9,600만 달러로 AI 인프라·AI 클라우드 매출 680만 달러보다 훨씬 커.¹ 실제로는 채굴이 여전히 회사의 핵심 매출원이고, AI 클라우드는 빠르게 크고 있지만 아직은 작은 신사업 단계에 있다고 보는 게 맞는 그림이야.

이어서 읽기

말레이시아 GB300 NVL72 배치와 오프테이크 계약의 자세한 내용은 채굴기 17만 5천 대를 굴리던 회사가 엔비디아 GPU를 켰다에서 다뤘어. Bitdeer가 쓰는 GPU를 만드는 회사는 NVIDIA 항목에서 이어볼 수 있어.

남은 질문들

• AI 인프라·AI 클라우드 매출이 다음 분기(2026년 3분기)에 채굴 매출 대비 비중을 얼마나 더 키우는가?
• 파이프라인 용량 1,259.5MW 중 실제로 AI 클라우드용으로 배정되는 비율은 얼마인가?
• 말레이시아 A102 시설의 나머지 절반 용량은 어떤 조건으로 계약되는가?

각주

1. Bitdeer Technologies Group, Form 20-F(FY2025)(2026-08-30 확인) SEC EDGAR ↩︎ ↩︎² ↩︎³ ↩︎⁴ ↩︎⁵ ↩︎⁶ ↩︎⁷ ↩︎⁸ ↩︎⁹ ↩︎¹⁰ ↩︎¹¹ ↩︎¹² ↩︎¹³ ↩︎¹⁴ ↩︎¹⁵ ↩︎¹⁶ ↩︎¹⁷ ↩︎¹⁸ ↩︎¹⁹ ↩︎²⁰

2. Bitdeer, 「About Us」(2026-08-27 확인) Bitdeer ↩︎ ↩︎² ↩︎³

3. DatacenterDynamics, 「Bitdeer AI deploys Nvidia GB300 NVL72 cluster in Malaysia」(2026-08) 원문 ↩︎ ↩︎² ↩︎³ ↩︎⁴ ↩︎⁵ ↩︎⁶