전문가 18명은 7월 금통위 뒤 10월을 보고 있어

헤드라인은 “연말 기준금리 3%“와 “영끌족 공포”를 앞세웠어. 그런데 기사의 알맹이는 공포담보다 숫자 설문에 가까워. 2026년 7월 12일 한국경제신문이 한경 이코노미스트클럽 전문가 20명에게 물었고, 그중 18명이 7월 16일 한국은행 금융통화위원회에서 기준금리가 2.50%에서 2.75%로 0.25%포인트 오를 것으로 봤다.¹

이 설문에서 더 중요한 숫자는 2.75% 자체가 아니라, 전문가들이 7월 다음을 이미 묻고 있다는 점이야.

20명 중 17명은 연말 기준금리가 3.0%에 닿을 것으로 봤어. 그러려면 7월에 한 번 올리고, 연내 한 차례 더 올린다는 경로가 필요해. 추가 인상 시점으로는 14명이 10월을 골랐다. 그러니까 이 설문은 “7월에 올릴까”만 묻는 글이 아니라, “7월에 올린 뒤에도 한 번 더 갈 수 있나”를 묻는 글이야.¹

왜 지금 인상 이야기가 나오나

기사에 나온 이유는 네 갈래야. 성장, 물가, 금융안정, 환율.

설문 설명에 따르면 1분기 경제성장률은 1.8%였고, 6월 물가는 3.2%였다. 공동락 대신증권 연구원은 물가와 경제 성장, 금융 안정, 환율이 모두 기준금리 인상을 시사한다고 봤다. 박춘성 한국금융연구원 연구위원은 성장률이 견고한 상황에서 물가 상방 위험에 대응하는 시점이라고 말했다.¹

이건 중앙은행 반응 함수의 전형적인 장면이야. 금리 결정은 물가 숫자 하나로 끝나지 않는다. 성장률이 버티는지, 환율이 금융안정을 흔드는지, 부동산 가격과 가계부채가 다시 달아오르는지도 같이 들어간다.

확인된 것과 주장하는 것

확인된 것은 설문 숫자야. 20명 중 18명이 7월 0.25%포인트 인상을 예상했고, 17명이 연말 3.0%를 예상했다. 14명은 추가 인상 시점으로 10월을 골랐다. 두 달 연속 인상, 그러니까 7월과 8월의 백투백 인상을 본 전문가는 3명이었다.¹

주장은 그 숫자를 설명하는 이유 쪽에 있어. 어떤 전문가는 물가와 부동산, 환율을 들었고, 어떤 전문가는 미국 중앙은행 동향을 확인할 시간이 필요하다고 봤다. 또 어떤 전문가는 2분기 성장률이 한국은행 전망대로 나오면 연속 인상을 통해 환율과 부동산 쪽 정책 효과를 키우려 할 수 있다고 설명했다.¹

여기서 조심할 점은 설문과 결정을 구분하는 거야. 기사에서 말한 7월 16일 금통위는 전망 대상이지, 기사 안에서 확인된 결정이 아니다. 이 글이 말하는 것은 한국은행의 결정이 아니라, 금리 전문가들이 어떤 경로를 더 가능성 높게 보고 있는지야.

3.25%라는 더 먼 숫자

터미널 레이트, 그러니까 이번 인상 사이클의 최종 금리로는 3.25%를 고른 응답이 가장 많았다. 7명, 35%야. 그다음은 3.0%가 30%, 3.50%가 25%, 2.75%가 10%였다.¹

이 분포는 의견이 한 줄로 정리되지 않았다는 뜻이기도 해. 연말 3.0%까지는 꽤 넓게 모이지만, 그 뒤에 내년 한 번을 더 보느냐에서는 갈린다. 하건형 신한투자증권 이코노미스트는 명목 성장률과 금융 안정을 위해 필요한 중립금리 수준이 3%대 초반으로 올라갔다고 봤고, 김형주 LG경영연구원 부문장은 양극화 때문에 과거 같은 인상 패턴은 쉽지 않을 수 있다고 봤다.¹

그러니까 이 설문은 매파 한 줄 요약으로 읽으면 놓치는 게 많아. 다수는 7월과 연말 3.0%를 보지만, 최종 금리에서는 2.75%부터 3.50%까지 퍼져 있다.

환율은 왜 같이 나오나

원·달러 환율도 기사 안에서 중요한 축으로 나온다. 기사에 따르면 원·달러 환율은 1,500원 위에서 높은 수준을 보였고, 전문가들은 하반기에는 점진적 하락을 더 많이 봤다. 연말 환율 전망에서는 1,450~1,500원이 40%, 1,400~1,450원이 25%였다.¹

환율은 한 나라 점수표가 아니라 두 통화의 상대 가격이야. 그래서 원·달러가 높을 때는 달러인덱스(DXY), 한·미 금리차, 한국 쪽 물가와 금융안정을 같이 봐야 해. 기사도 금리 인상 이유를 환율 하나로 좁히지 않고, 성장과 물가와 부동산을 함께 묶는다.

다음에 볼 것

첫째, 2026년 7월 16일 금통위 실제 결정이야. 설문처럼 0.25%포인트 인상인지, 아니면 동결인지가 먼저 확인돼야 해.

둘째, 인상한다면 문구가 중요해. 물가를 앞세우는지, 환율과 금융안정을 앞세우는지, 부동산과 가계부채를 얼마나 강하게 적는지 봐야 한다. 같은 0.25%포인트 인상이어도 다음 10월을 여는 문장과 닫는 문장은 다르다.

셋째, 10월까지의 데이터야. 기사 속 다수 경로는 “7월 인상 뒤 10월 한 번 더”다. 이 경로가 살아 있으려면 물가, 환율, 부동산, 성장률 중 적어도 몇 축은 계속 한국은행을 압박해야 한다.

이 글의 결론은 단순해. 한경 설문은 7월 금리 인상 쪽으로 강하게 기운 전문가 전망을 보여준다. 하지만 정말 읽어야 할 질문은 하나 더 있어. 7월 한 번으로 끝나는가, 아니면 10월까지 이어지는 경로가 열리는가.

각주

1. 한국경제/심성미, 「“연말 기준금리 3% 간다” 전문가 폭탄 전망에…영끌족 ‘공포’」(2026-07-12, 수정 2026-07-13) 한국경제. ↩︎ ↩︎² ↩︎³ ↩︎⁴ ↩︎⁵ ↩︎⁶ ↩︎⁷ ↩︎⁸