Pfizer

제약회사 하나가 특허 만료 시간표와 정면으로 마주하고 있어. Pfizer(파이저)야. 대표 혈전 치료제 Eliquis는 이미 합의한 제네릭 업체들의 출시를 2028년 4월 1일부터 허용했어.¹

동시에 정부가 약값에 직접 개입하는 압박도 커졌어. 메디케어 최고공정가격(Maximum Fair Price) 제도로 Eliquis는 2026년 1월 1일부터, Ibrance·Xtandi 등 15개 약물은 2027년 1월 1일부터, Xeljanz 등 15개 약물은 2028년 1월 1일부터 정부가 정한 가격이 적용돼.¹ 2025년 9월에는 트럼프 행정부와 별도 협약을 맺어 미국 환자 약가를 다른 선진국 수준에 맞추는 조치를 자발적으로 시행하기로 했고, TrumpRx.gov를 통해 1차 진료 치료제 대부분을 최대 85%, 평균 50% 할인 판매하기로 했어.¹

파이저는 1849년 사촌지간인 찰스 파이저와 찰스 에르하르트가 브루클린에서 창업한 이후 여러 차례의 인수합병으로 지금의 모습을 갖췄어 — 2000년 워너-램버트, 2003년 파마시아, 2009년 와이어스, 2023년 시젠(약 430억 달러), 2025년 메트세라를 인수하며 몸집을 키웠어.² 2026년 들어서는 상업 조직도 다시 짰어. 기존 세 사업부문(Biopharma·PC1·Pfizer Ignite) 중 Pfizer Ignite는 2025년부터 단계적으로 정리하고 있고, Biopharma가 유일한 보고 대상 세그먼트로 남았어.¹

항목	내용
창업	1849년, 찰스 파이저·찰스 에르하르트가 브루클린에서 설립2
법인 설립	1942년 6월 2일, 델라웨어주 법인1
회장 겸 최고경영자	Albert Bourla2
사업 구조(2025년 기준)	Biopharma 단일 보고 세그먼트(Pfizer Ignite는 단계적 정리 중)1
2025년 해외 매출 비중	255억 달러, 총매출의 41%(2024년 39%·2023년 53%)1
최대 해외 시장	2025·2024년 중국(총매출의 5%·4%), 2023년 일본(6%)1
최근 대형 인수	시젠(2023년, 약 430억 달러), 메트세라(2025년)2

Biopharma 하나로 좁혀진 사업, Eliquis가 보여주는 특허 방어전

파이저의 사업은 이제 사실상 하나의 보고 세그먼트로 좁혀졌어. 2025년 파이저는 Pfizer Ignite 사업을 단계적으로 정리하기로 했고, Biopharma가 유일한 보고 대상 세그먼트로 남았어.¹ 2026년 1월 1일부터는 이 Biopharma 안에서도 상업 조직을 다시 나눴는데, 특허 만료 브랜드·제네릭 무균 주사제와 바이오시밀러 일부를 기존 Specialty Care·Oncology 사업부에서 떼어내 새로 만든 Global Hospital and Biosimilars 조직으로 옮겼어.¹ 지금의 구조는 미국 상업 조직(Pfizer U.S. Commercial), 미국 외 전체 상업·의학 조직(Pfizer International Commercial), 특허 만료 무균 주사제·바이오시밀러 조직(Global Hospital and Biosimilars) 세 갈래야.¹

이 구조 재편의 배경에는 특허 절벽이 있어. 대표 사례가 혈전 치료제 Eliquis야. BMS와 공동 개발·상업화하는 이 약은 이미 제네릭 업체들과의 특허 소송을 합의로 끝내 2028년 4월 1일부터 제네릭 출시를 허용했어.¹

왜 중요한가

파이저가 계속 주목받는 이유는 특허 절벽과 정부의 약가 개입이 같은 시기에 겹치기 때문이야. 메디케어 최고공정가격 제도는 이미 정해진 시간표대로 움직여 — Eliquis는 2026년 1월 1일부터, 2025년 1월 선정된 Ibrance·Xtandi 등 15개 약물은 2027년 1월 1일부터, 2026년 1월 27일 선정된 Xeljanz 등 15개 약물은 2028년 1월 1일부터 정부가 정한 가격을 받아들여야 해.¹ 여기에 IRA의 메디케어 파트D 재설계가 2025년부터 시행되며 그해 매출에 약 10억 달러의 부정적 영향을 미쳤어.¹

동시에 파이저는 2025년 9월 트럼프 행정부와 별도 협약을 맺어, 1차 진료 치료제 대부분과 일부 전문 브랜드를 미국에서 최대 85%(평균 50%) 할인해 판매하기로 했고 TrumpRx.gov 플랫폼에 참여하기로 했어.¹ 이 협약은 파이저가 미국 내 제조에 계속 투자한다는 조건으로 3년간 관세(Section 232)를 면제하는 유예기간도 포함하고 있어.¹ 즉 특허가 끝나 가는 약은 정부가 값을 깎고, 남은 약은 관세 유예를 대가로 미국 내 생산을 요구받는 구조 안에서 파이저가 다음 성장동력을 찾아야 하는 상황이야. 회사가 2026년 핵심 우선순위로 내건 것도 이 흐름과 맞닿아 있어 — 주요 거래 가치 극대화, R&D 핵심 이정표 달성, 2028년 이후 성장 극대화 투자, 사업 전반 AI 확대, 이 네 가지야.¹

이 대상을 볼 때의 핵심 축

• Eliquis 제네릭 출시 일정 — BMS와 공동 개발·상업화하는 Eliquis는 제네릭 업체들과의 특허 소송을 합의로 끝내 2028년 4월 1일부터 제네릭 출시를 허용했으므로,¹ 실제로 그 시점에 제네릭이 시장에 나오는지를 보면 파이저의 매출 방어력을 판별할 수 있어.
• 메디케어 최고공정가격 적용 이후 개별 제품 매출 — Eliquis(2026년)·Ibrance·Xtandi(2027년)·Xeljanz(2028년) 순으로 정부가 정한 가격이 적용되는 시간표가 이미 확정된 만큼,¹ 각 시점 이후 해당 제품 매출 변화를 보면 정부 약가 개입이 회사 실적에 미치는 실제 폭을 판별할 수 있어.
• 미국 내 제조 투자와 관세 유예 조건 이행 — 파이저는 3년 관세 유예를 대가로 미국 제조 투자를 확대하기로 했으므로,¹ 실제 투자 집행 여부와 규모를 보면 이 협약이 실질적 구속력을 갖는지 판별할 수 있어.
• Global Hospital and Biosimilars 등 신설 조직의 실적 분리 공시 여부 — 2026년 상업 구조 재편이 이제 막 시작된 만큼, 이 신설 조직이 별도로 매출을 공시하기 시작하는지를 보면 재편이 회계·경영상 실질적 분리인지 판별할 수 있어.

최근 관찰된 신호

• 2026-01-27 — CMS가 메디케어 파트B·D 15개 약물(Xeljanz 포함)을 최고공정가격 대상으로 추가 선정했고, 2028년 1월 1일부터 적용된다.¹
• 2026-01-01 — 메디케어 최고공정가격 제도가 Eliquis에 처음 적용되기 시작했다.¹
• 2026-01-01 — Biopharma 세그먼트 상업 구조를 Pfizer U.S. Commercial·Pfizer International Commercial·Global Hospital and Biosimilars 세 부문으로 재편했다.¹
• 2025-09 — 트럼프 행정부와 미국 약가를 다른 선진국 수준에 맞추는 협약을 발표했고, TrumpRx.gov 참여와 3년 관세 유예 조건을 포함했다.¹
• 2025년(연중) — 비만·심대사질환 치료제 개발기업 Metsera 인수를 완료했다.²
• 2025년(연중) — Pfizer Ignite 사업을 단계적으로 정리하기로 결정했다.¹

헷갈리지 말아야 할 점

메디케어 최고공정가격 제도가 파이저의 모든 약에 한꺼번에 적용된다고 생각하기 쉬워. 하지만 실제로는 약마다 선정 연도와 적용 시점이 다 달라 — Eliquis는 2026년 1월 1일, 2025년 1월에 선정된 Ibrance·Xtandi는 2027년 1월 1일, 2026년 1월 27일에 선정된 Xeljanz 등은 2028년 1월 1일부터야.¹ 그러니 최고공정가격 적용 뉴스를 볼 때는 어느 약이, 언제 적용되는 리스트인지부터 확인해야 실제 매출 영향을 가늠할 수 있어.

2025년 9월 트럼프 행정부와의 협약을 약값을 낮추라는 일방적 규제 조치로 오해하기 쉬워. 하지만 파이저는 이를 자발적으로 합의한 조치라고 밝혔고, 그 대가로 3년간 관세 면제라는 유예를 받았어.¹ 즉 이 협약은 일방적 규제가 아니라 가격 인하와 관세 유예를 맞바꾼 거래에 가까워.

이어서 읽기

Eliquis를 함께 개발·상업화하는 파트너사는 Bristol Myers Squibb야. 같은 산업의 다른 대형 제약회사가 지금 어디에 힘을 쏟는지는 Eli Lilly에서 볼 수 있어.

남은 질문들

• 2026~2030년 특허·독점 만료로 실제 매출이 얼마나, 어떤 속도로 줄어들까?
• 메디케어 최고공정가격 적용 이후 Eliquis·Ibrance·Xtandi 등 개별 제품의 매출은 어떻게 움직일까?
• 새로 만든 Global Hospital and Biosimilars 조직이 별도 실적을 공시하기 시작하면, 이 재편이 실질적 성장동력이 될 수 있을까?
• 3년 관세 유예 조건으로 명시된 미국 내 제조 투자는 실제로 얼마나 집행될까?

각주

1. Pfizer Inc., 「Form 10-K (FY2025, 회계연도 종료 2025-12-31)」 원문 ↩︎ ↩︎² ↩︎³ ↩︎⁴ ↩︎⁵ ↩︎⁶ ↩︎⁷ ↩︎⁸ ↩︎⁹ ↩︎¹⁰ ↩︎¹¹ ↩︎¹² ↩︎¹³ ↩︎¹⁴ ↩︎¹⁵ ↩︎¹⁶ ↩︎¹⁷ ↩︎¹⁸ ↩︎¹⁹ ↩︎²⁰ ↩︎²¹ ↩︎²² ↩︎²³ ↩︎²⁴ ↩︎²⁵ ↩︎²⁶ ↩︎²⁷

2. Pfizer Inc., 「About Pfizer」(2026-08-29 확인) 공식 페이지 ↩︎ ↩︎² ↩︎³ ↩︎⁴ ↩︎⁵