Eli Lilly

비만 치료제 두 개로 매출의 흐름 자체가 바뀐 제약회사가 있어. 일라이 릴리(Eli Lilly, NYSE: LLY)야. Mounjaro와 Zepbound라는 두 브랜드가 2026년 상반기 매출의 65%를 차지했고¹, 두 제품의 성장 속도가 회사 전체 실적을 밀어올리고 있어.

2026년 2분기 매출은 전년 동기 대비 48% 늘어난 229억 7,400만 달러였고, 이 증가는 대부분 Mounjaro와 Zepbound 판매량에서 나왔어²¹. 회사는 이 흐름을 근거로 2026년 전체 매출 가이던스를 850억~870억 달러로 올려 잡았어².

릴리는 지금 두 갈래로 동시에 움직이는 중이야 — 이미 시장에 나온 약의 매출을 실적으로 확인하는 동시에, 다음 세대 비만·당뇨 치료제인 retatrutide와 orforglipron의 임상·승인을 밀어붙이고 있어²¹. 이 두 갈래가 앞으로 몇 년간 이 회사의 실적과 파이프라인을 함께 결정할 거야.

항목	내용
티커	NYSE: LLY1
2026년 2분기 매출	229억 7,400만 달러(전년 동기 대비 48% 증가)1
2026년 상반기 매출	427억 7,300만 달러(전년 동기 대비 51% 증가)1
2026년 2분기 순이익	70억 9,500만 달러, 희석 EPS 7.94달러1
2026 회계연도 매출 가이던스	850억~870억 달러2
Mounjaro·Zepbound 매출 비중	2026년 상반기 매출의 65%1
핵심 제품(Key Products)	Ebglyss·Foundayo·Inluriyo·Jaypirca·Kisunla·Mounjaro·Omvoh·Zepbound2

Mounjaro와 Zepbound가 매출을, retatrutide가 다음을 채운다

2026년 2분기 Mounjaro 세계 매출은 전년 대비 91% 늘어난 99억 달러였고, 이 중 미국 매출은 45% 늘어난 48억 달러, 미국 외 매출은 172% 늘어난 52억 달러였어². Zepbound는 미국 매출만 따로 집계하는데 2분기 매출이 44% 늘어난 49억 달러였어². 두 제품 모두 판매량 증가가 성장을 이끌었고, 대신 실현 가격은 낮아지는 흐름이 함께 나타났어¹.

같은 분기에 회사는 다음 세대 제품의 임상·승인도 함께 진행했어. 경구용 GLP-1 제제 Foundayo(orforglipron)는 FDA가 비만 치료제로 승인해 미국에서 출시됐고, 2형 당뇨병 적응증으로는 미국·EU·일본에 추가로 제출됐어¹. 3건의 2형 당뇨병 임상시험에서는 A1C 조절과 체중감소 모두 우수한 결과를 보였어². retatrutide(삼중작용제)는 비만 3상 시험 3건에서 긍정적 데이터가 나왔고 2형 당뇨병 3상 시험도 1차 평가변수를 충족했다고 발표했어²¹. 회사는 비만·폐쇄성 수면무호흡·무릎 골관절염 통증까지 지원할 임상 데이터 패키지가 완비됐다며 2027년 1분기 미국 FDA에 생물의약품 허가신청(BLA)을 낼 계획이라고 밝혔어².

왜 중요한가

릴리는 이미 나온 약의 매출 증가율만으로 큰 회사인데, 여기에 사업개발(M&A)과 생산설비 투자까지 동시에 밀어붙이고 있어. 2분기 중 Orna Therapeutics·Ajax Therapeutics·Centessa Pharmaceuticals·Kelonia Therapeutics 인수를 완료했고, 분기 종료 후에는 감염병 포트폴리오를 위한 인수 3건을 추가로 완료하고 AtaiBeckley 인수 계약도 체결했어². 같은 분기에 인디애나 제조시설 확장에 45억 달러를 추가로 투입하기로 했어². 회사가 정의하는 핵심 제품(Key Products)에는 비만·당뇨(Mounjaro·Zepbound·Foundayo) 외에도 아토피 피부염 치료제 Ebglyss와 백혈병 치료제 Jaypirca 같은 다른 질환군의 약도 들어 있어² — 비만·당뇨 매출이 회사를 떠받치는 동안 다른 질환 파이프라인도 함께 굴리는 구조야.

정부와의 약가 협상도 이 구조의 한 축이야. 2026년 1분기에 미국 정부와 약가 협상을 마무리했고, Medicare 수혜자가 Bridge Program을 통해 할인된 릴리 비만 치료제에 접근할 수 있게 됐어¹. 규제 승인도 이어졌어 — FDA는 Ebglyss를 8주마다 1회 유지 투여로 승인했고, 유럽집행위원회는 Jaypirca를 만성림프구성백혈병 전체 치료 단계의 단독요법으로 승인했으며, 백금저항성 난소암 치료제 후보 sofetabart mipitecan에는 FDA가 혁신치료제(Breakthrough Therapy) 지정을 부여했어²¹.

이 대상을 볼 때의 핵심 축

• Mounjaro·Zepbound 매출 비중 — 두 제품 매출이 전체에서 차지하는 비율을 보면, 릴리의 실적이 이 카테고리에 얼마나 의존하는지 판별할 수 있어.
• retatrutide·orforglipron의 임상·승인 진행 — 3상 결과 발표와 FDA·EU 승인 시점을 보면, 다음 세대 제품이 언제 매출로 전환될지 판별할 수 있어.
• 지역별 매출 성장률(미국 vs 미국 외) — 두 지역의 매출 증가율 격차를 보면, 국제 시장 확장이 얼마나 진행됐는지 판별할 수 있어.
• 사업개발(M&A) 속도 — 분기마다 완료·발표되는 인수 건수를 보면, 릴리가 자체 개발과 외부 인수 중 어느 쪽에 더 의존해 파이프라인을 채우는지 판별할 수 있어.

최근 관찰된 신호

• 2026-08-05 — 2026년 2분기 실적을 발표했다. 매출 229억 7,400만 달러(+48% YoY), 2026년 매출 가이던스를 850억~870억 달러로 상향했다²¹.
• 2026-08-05 — Mounjaro 세계 매출 99억 달러(+91% YoY), Zepbound 미국 매출 49억 달러(+44% YoY)를 공개했다².
• 2026-08-05 — 인디애나 제조시설 확장에 45억 달러를 추가 투입하기로 했다².
• 2026년 2분기(4~6월) 중 — FDA가 orforglipron(제품명 Foundayo)을 비만 치료제로 승인했고, 회사는 미국에서 이를 출시했다¹.
• 2026년 2분기 중 — retatrutide 비만·2형당뇨병 3상 시험이 1차 평가변수를 충족했다고 발표했고, 2027년 1분기 FDA 허가신청을 계획했다²¹.
• 2026년 2분기 중 — Orna Therapeutics·Ajax Therapeutics·Centessa Pharmaceuticals·Kelonia Therapeutics 인수를 완료했다².

헷갈리지 말아야 할 점

2분기 EPS가 7.94달러라고 하면 이게 릴리의 실제 영업 수익성으로 보이기 쉬워. 하지만 이 숫자는 보고(GAAP) 기준이고, 인수한 연구개발(IPR&D) 관련 일회성 비용 3.03달러가 포함돼 있어². 같은 분기 비GAAP 기준 EPS는 8.38달러로 더 높아². 두 숫자를 함께 봐야 일회성 비용을 뺀 영업 수익성과, 그 비용까지 반영한 보고 수익성을 구분해서 읽을 수 있어.

남은 질문들

• Mounjaro와 Zepbound의 매출 성장률이 이 속도를 계속 유지할 수 있을까, 경쟁 심화로 둔화될까?
• retatrutide가 2027년 1분기 예정대로 FDA에 허가신청되고 승인까지 이어질까?
• 사업개발로 인수한 Orna·Ajax·Centessa·Kelonia·AtaiBeckley의 파이프라인이 실제 제품 매출로 이어지기까지 얼마나 걸릴까?

각주

1. U.S. Securities and Exchange Commission, 「Eli Lilly and Company Form 10-Q(2026 회계연도 2분기, 기간 종료 2026-06-30)」 원문 ↩︎ ↩︎² ↩︎³ ↩︎⁴ ↩︎⁵ ↩︎⁶ ↩︎⁷ ↩︎⁸ ↩︎⁹ ↩︎¹⁰ ↩︎¹¹ ↩︎¹² ↩︎¹³ ↩︎¹⁴ ↩︎¹⁵ ↩︎¹⁶

2. Eli Lilly and Company, 「Lilly Reports Second-Quarter 2026 Financial Results, Raises Full-Year Guidance and Highlights Continued Growth and Pipeline Progress」(2026-08-05) 보도자료 ↩︎ ↩︎² ↩︎³ ↩︎⁴ ↩︎⁵ ↩︎⁶ ↩︎⁷ ↩︎⁸ ↩︎⁹ ↩︎¹⁰ ↩︎¹¹ ↩︎¹² ↩︎¹³ ↩︎¹⁴ ↩︎¹⁵ ↩︎¹⁶ ↩︎¹⁷ ↩︎¹⁸ ↩︎¹⁹ ↩︎²⁰ ↩︎²¹