지난번에 NVIDIA의 분기 매출 816억 달러를 봤을 때, 정직하게 남겨둔 구멍이 하나 있었어. 이 숫자가 합산이라는 거. 데이터센터가 얼마고 게이밍이 얼마인지, 그 쪼갠 값은 그때 확보한 서류에 없었거든. (그때 글에서 “이 축이 1순위”라고 적어뒀었지.)
이번에 그 쪼갠 값이 나왔어. 같은 10-Q 안의 부문별 주석(segment note)에서. 결론부터 말하면, 816억 달러 중 약 92%가 데이터센터 한 곳에서 나와.
두 가지로 쪼개진다
NVIDIA는 매출을 두 방식으로 나눠서 보고해. 하나는 사업 부문(회계상 조직), 하나는 시장 플랫폼(누가 사가는가).
먼저 사업 부문으로 보면 딱 둘이야.
- Compute & Networking: 745억 5천만 달러
- Graphics: 70억 6천만 달러
Compute & Networking이 전체의 91%야. 이 회사는 이름은 그래픽(Graphics)에서 출발했지만, 지금 돈은 압도적으로 “계산과 연결”에서 벌고 있다는 뜻이지.
그다음 시장 플랫폼으로 다시 쪼개면 이렇게 나와.
- Data Center: 752억 5천만 달러
- Edge Computing: 63억 7천만 달러
그리고 데이터센터 안을 한 겹 더 열면 — 이게 이번 자료에서 제일 흥미로운 대목이야 — 다시 둘로 갈려.
- Hyperscale(대형 클라우드 사업자): 378억 7천만 달러
- AI Clouds, Industrial & Enterprise(AI 전문 클라우드·산업·일반 기업): 373억 8천만 달러
한 해 전 같은 분기(2025년 4월)와 비교하면 그림이 더 선명해져. 데이터센터는 391억 → 752억으로 92% 늘었는데, 그 안에서 하이퍼스케일은 176억 → 379억으로 배 넘게 뛰었어. 성장의 엔진이 어디 붙어 있는지가 숫자로 드러나는 거지.
흐름으로 보면
말로 풀면 겹겹이라 헷갈리니까, 816억 달러가 어떻게 갈라지는지 한 장으로 그려볼게.
sankey-beta Total Revenue,Data Center,752 Total Revenue,Edge Computing,64 Data Center,Hyperscale,379 Data Center,AI Clouds / Industrial / Enterprise,373
그림 읽는 법
왼쪽이 전체 매출(Total Revenue, 816억 달러), 오른쪽으로 갈수록 잘게 쪼개진 갈래야. 두께가 곧 금액(단위: 억 달러)이지. 이건 시장 플랫폼 기준으로 자른 그림이야 — Data Center가 거의 전부를 차지하고, 그 안이 다시 Hyperscale(대형 클라우드)과 AI Clouds/Industrial/Enterprise로 절반씩 갈린다는 게 한눈에 보여. 사업 부문(Compute & Networking 745억 / Graphics 71억) 기준은 같은 816억을 다른 각도로 자른 거라 위 목록을 봐.
왜 이 쪼개기가 중요한가
NVIDIA를 읽을 때 핵심 질문은 “칩을 얼마나 파나”가 아니라 “성장이 한 곳에 얼마나 쏠려 있나”야. 쏠림이 클수록 그 한 곳이 흔들릴 때 회사 전체가 같이 흔들리거든.
이번 숫자는 그 쏠림을 정면으로 보여줘. 92%가 데이터센터고, 데이터센터의 절반이 하이퍼스케일이야. 즉 NVIDIA 매출의 절반 가까이가 소수의 대형 클라우드 사업자의 지갑에서 나온다는 얘기지. 이들이 AI에 쏟는 자본지출(capex)이 계속 늘면 NVIDIA도 같이 크고, 이들이 지출을 늦추거나 자체 칩으로 갈아타면 가장 먼저 이 숫자에서 신호가 나와.
한편 눈여겨볼 대목이 하나 더 있어. 데이터센터 안에서 “AI 클라우드·산업·기업” 갈래가 하이퍼스케일과 거의 맞먹는 373억까지 컸다는 거. 대형 클라우드 말고 다른 고객층도 두꺼워지고 있다는 뜻이라면, 쏠림이 조금씩 분산되는 초기 신호일 수 있어. 다만 이건 한 분기 숫자라 아직 추세라고 부르긴 일러.
확인된 것 vs 조심할 것
서류로 확인되는 것. 부문별(Compute & Networking 745억 / Graphics 71억)과 시장 플랫폼별(Data Center 752억 / Edge Computing 64억), 그리고 데이터센터 안의 하이퍼스케일 379억 대 AI클라우드·산업·기업 373억. 전부 SEC에 제출된 10-Q 주석에 박힌 값이야.
조심할 것. 이 분류 이름(하이퍼스케일, AI 클라우드 같은)은 NVIDIA가 정한 거라, 어떤 고객이 어느 갈래에 들어가는지의 경계는 회사 판단이 들어가 있어. 그리고 이건 미국 회계연도 2027년 1분기(2026년 4월 26일로 끝난 3개월) 한 분기 스냅샷이야 — 한 장의 사진이지 동영상이 아니야.
다음에 볼 것
- 분산되나, 더 쏠리나. “AI 클라우드·산업·기업” 갈래가 다음 분기에도 하이퍼스케일을 따라붙는지. 따라붙으면 고객 기반이 넓어진다는 신호고, 다시 벌어지면 소수 대형 고객 의존이 심해진다는 신호야.
- 하이퍼스케일 capex. NVIDIA 매출의 절반 가까이를 쥔 이들의 투자 계획이 곧 NVIDIA의 다음 분기 가늠자야.
- Graphics의 운명. 71억으로 쪼그라든 이 부문이 계속 줄어드는지. NVIDIA가 “그래픽 회사”라는 정체성에서 얼마나 멀어졌는지를 보여주는 지표거든.
이 회사를 왜·어떻게 읽어야 하는지는 NVIDIA에, 회사가 미는 다음 시장 서사는 Physical AI에 정리돼 있어. 매출 총량과 이번 서류의 배경은 먼젓번 글에서 이어 볼 수 있어.