CET1 자본비율

CET1 자본비율은 은행지주나 은행을 볼 때 가장 먼저 확인해야 하는 안전판 중 하나입니다. 특히 금융회사가 다른 회사를 인수하거나 배당·자사주 매입을 늘리려 할 때, “돈을 벌 수 있나”만큼 중요한 질문은 “손실을 버틸 핵심 자본이 충분한가”입니다.

한 줄로 말하면

CET1 자본비율은 은행이 위험자산을 얼마나 핵심 보통주 자본으로 받치고 있는지 보여주는 비율입니다. 은행의 성장, M&A, 주주환원 여력을 판단할 때 자주 쓰입니다.

비유로 이해하기

은행을 큰 화물차라고 생각해봅시다. 화물차는 많은 짐을 실어 나를수록 돈을 벌 수 있지만, 짐이 너무 무거우면 작은 충격에도 흔들립니다. CET1 자본은 그 화물차의 가장 단단한 차체와 완충 장치에 가깝습니다.

짐의 양이 위험자산이라면, CET1 비율은 “위험한 짐을 얼마나 단단한 차체로 받치고 있는가”를 보는 숫자입니다. 비율이 낮으면 조금만 손실이 나도 차가 흔들릴 수 있고, 비율이 높으면 새 짐을 싣거나 주주에게 일부 현금을 돌려줄 여지가 커집니다.

다만 비유의 한계가 있습니다. 실제 은행 자본비율은 단순 현금 보유액이 아닙니다. 회계상 자본, 규제상 인정되는 자본 항목, 위험가중자산, 감독당국의 규칙이 함께 들어간 규제 지표입니다.

정확한 정의

CET1은 Common Equity Tier 1의 약자입니다. 한국어로는 보통주자본 또는 보통주자본비율이라고 부릅니다. 은행 규제에서 가장 손실 흡수력이 높다고 보는 핵심 자본입니다.

간단히 쓰면 다음과 같은 구조입니다.

CET1 자본비율 = 보통주자본(CET1) / 위험가중자산(RWA)

여기서 위험가중자산은 은행이 가진 대출, 유가증권, 파생상품, 보증 같은 자산에 위험도를 반영해 계산한 값입니다. 현금이나 국채처럼 상대적으로 안전한 자산과, 기업대출·부동산대출처럼 위험이 큰 자산은 같은 금액이라도 규제상 무게가 다르게 잡힙니다.

왜 중요한가

1. 금융회사 M&A의 진짜 비용을 보여준다

은행지주가 보험사, 증권사, 카드사 같은 회사를 인수하면 사업 포트폴리오는 넓어질 수 있습니다. 하지만 인수대금을 쓰면 자본이 줄거나 위험가중자산이 늘 수 있습니다. 이때 CET1 비율이 내려가면 감독당국, 주주, 신용평가사가 모두 더 조심스럽게 봅니다.

신한지주·롯데손보 인수 검토 source watch가 인수가격보다 자본비율을 강조한 이유도 여기에 있습니다. 좋은 사업을 사더라도 너무 비싸게 사면, 인수 후 자본 여력과 주주환원이 약해질 수 있습니다.

2. 배당과 자사주 매입의 상한선을 만든다

은행은 돈을 벌어도 모든 이익을 주주에게 바로 돌려줄 수 없습니다. 경기 침체, 대출 부실, 금리 변동, 부동산 가격 하락 같은 충격을 흡수할 자본을 남겨야 하기 때문입니다.

CET1 비율이 충분히 높으면 배당이나 자사주 매입을 늘릴 여지가 생깁니다. 반대로 비율이 목표치에 가까워지면, 이익이 나도 주주환원 확대가 제한될 수 있습니다.

3. 위기 때의 손실 흡수력을 보여준다

은행은 예금자와 차입자, 기업, 시장 전체와 연결된 기관입니다. 한 은행의 손실 흡수력이 약하면 금융 시스템 전체의 신뢰 문제가 될 수 있습니다. CET1 비율은 은행이 예상보다 큰 손실을 만났을 때 얼마나 버틸 수 있는지 보는 출발점입니다.

물론 CET1 하나로 모든 위험을 알 수는 없습니다. 자산의 질, 충당금, 유동성, 예금 구조, 금리 민감도, 부동산·기업대출 노출도 함께 봐야 합니다.

실제 예시

은행지주의 보험사 인수 검토

은행지주가 손해보험사를 인수한다고 해봅시다. 겉으로는 비은행 사업을 키우는 전략으로 보일 수 있습니다. 하지만 인수대금이 커지면 CET1 비율이 떨어질 수 있습니다. 이때 투자자는 “보험업 확장”이라는 전략적 장점과 “핵심 자본 감소”라는 재무적 비용을 같이 봐야 합니다.

특히 인수 후 추가 자본확충이 필요하거나, 보험사의 수익성이 예상보다 낮다면 처음 계산한 CET1 여유가 더 빨리 줄어들 수 있습니다.

주주환원 계획

은행지주가 CET1 목표를 13% 이상으로 제시하고, 그 이상에서는 배당·자사주 매입을 늘리겠다고 말할 수 있습니다. 이 경우 M&A나 대출 성장으로 CET1이 목표 아래로 내려가면, 주주환원 계획도 조정될 가능성이 커집니다.

그래서 은행 주식을 볼 때는 순이익 증가율만 보지 말고, CET1 목표와 실제 비율, 위험가중자산 증가 속도, 배당성향을 함께 봐야 합니다.

헷갈리지 말아야 할 점

• CET1은 현금 보유액과 같은 말이 아닙니다. 규제상 인정되는 핵심 자본을 위험가중자산과 비교한 비율입니다.
• CET1 비율이 높다고 은행이 무조건 좋은 투자가 되는 것은 아닙니다. 수익성, 성장성, 자산 건전성, 가격이 함께 중요합니다.
• CET1 비율이 낮아졌다고 곧바로 위기라는 뜻도 아닙니다. 목표치, 규제 요구수준, 일시적 M&A 영향, 자본확충 계획을 함께 봐야 합니다.
• 인수가 전략적으로 좋아 보여도 CET1을 크게 훼손하면 주주환원과 신용도에 부담이 될 수 있습니다.
• 이 개념은 투자 조언이 아니라 금융회사 자본 구조를 읽기 위한 기본 도구입니다.

관련 문서

• 신한지주·롯데손보 인수 검토에서 볼 것은 가격보다 자본비율이다
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출처

• 신한지주(055550) 롯데손해보험 인수 추진 관련 — LS증권, 2026-06-30